温哥华港湾（BCbay.com）原野综合报道：历时近一年、备受瞩目的加拿大百货业重组案终于迎来关键裁决。

10月25日，安省高等法院正式驳回BC省华裔企业家刘伟宏（Ruby Liu）试图接手Hudson’s Bay（HBC）全国25份商场租约的提案——也就是说，房东们不必接受她作为新租户。

主审法官Peter Osborne在48页的判决书中直言：刘伟宏的商业计划“表面化严重”，资金、执行、团队都存在明显缺陷，“令人难以相信她能兑现重塑百货业的承诺”。

这意味着，刘伟宏筹划已久的“Ruby Liu百货”计划暂时画上句号。

Hudson’s Bay早在今年3月就因约11亿加元债务进入《公司债权人安排法》（CCAA）保护程序。公司未能找到整体买家，只能分拆出售资产——其中39份全国门店租约最为抢手。

刘伟宏以最高出价竞标其中28份，希望借此打造新百货品牌“Ruby Liu”。

今年7月，她已获批接手3份位于自己BC省商场的租约，但剩余25份跨省门店引发房东强烈反对。经过两天听证、两个月审理、审阅超过2.5万页材料后，法院最终给出结论——驳回提案。

法院拒绝的“三大理由”：不透明、不可行、不可信

一、资金来源不透明：钱从哪来，说不清楚

刘伟宏提出高达3.75亿加元的投资计划，但资金来源模糊。

她声称资金主要来自香港、巴巴多斯和新加坡的账户，却没有法律约束文件或监管安排，被法院认定“无法确保可用”。

更棘手的是，刘在BC省的三家商场都在亏损运营，靠关联公司无息贷款维持。而且这些商场的抵押贷款将在2027年中期到期，届时还需再融资。

换句话说——她自己的商业帝国都在靠输血生存。

二、商业计划空泛：预算与时间表不现实

法官批评，刘伟宏团队的商业计划“过于理想化”，缺乏实操细节。

例如，翻新预算仅为每平方英尺30.6加元，而业内平均水平高达300加元以上，团队仅提供一张Excel表格，没有详细施工图纸或审批计划。

她声称旗舰店一年装修完工、其他门店半年开业，但现实中仅建筑许可审批就可能耗时数月。

Osborne法官直言：“仅装修时间安排这一项，就足以令整个开业计划陷入危机。”

三、团队经验不足：人少、经验更少

刘伟宏计划以1800名员工运营25家店，平均每店72人——比HBC原有标准少25%。

而HBC正是因人手不足才走向衰落，法院对此提出质疑。

更致命的是，团队高层几乎没有零售经验：

CEO出身房地产经纪；

HR负责人来自幼儿教育领域；

一位号称“前HBC高管”的顾问，仅参与一天就退出。

法官评价：“这样的班底，无法承担全国百货连锁的重建任务。”

法庭最终采纳房东与监察人的意见，认定刘伟宏的提案虽有吸引力，但风险巨大——“若贸然批准，将对购物中心生态构成系统性风险。”

总体来说，从资金到执行，从人到计划，这场“百货复兴梦”倒在了最现实的三道坎上：钱不够稳、计划不够细、团队不够强。

根据程序，刘伟宏与Hudson’s Bay仍可在裁定后提出上诉，但眼下这场接盘梦已暂时告吹。