温哥华港湾（BCbay.com）原野综合报道：加拿大央行今日（10月29日）宣布，将隔夜利率目标下调25个基点至2.25%，同时将银行利率设定为2.5%，存款利率为2.20%。这是央行在面对经济放缓与全球贸易不确定性时，作出的又一次政策调整。

同样如外界预料，加央行也在政策决议中暗示现在已经接近本轮降息周期的末尾——除非与美国的贸易冲突带来更严重的经济冲击。

全球经济韧性仍在，但风险未减

央行在最新《货币政策报告》（MPR）中恢复了对全球及加拿大经济的前瞻预测。声明指出，美国贸易政策的不确定性仍高于正常水平，令预测区间存在较大风险。

央行预计，全球经济增速将从2025年的约3.25%放缓至2026–2027年的约3%。

在主要经济体中：美国受AI投资热潮推动，经济依旧强劲，但就业增长放缓，关税已开始推高消费价格。欧元区则出口疲软、内需不足，增长乏力。

此外，全球金融环境较7月进一步宽松，油价稳定，加元兑美元小幅贬值。

加国经济短期疲软，复苏待启

加拿大第二季度经济萎缩1.6%，主要受出口下降和企业投资疲软拖累，市场也正在担忧三季度可能难以回正。在加拿大央行的预测中，第三季度年化增长为0.5%，第四季度为1%。

加央行行长蒂夫·马克莱姆也在发布会上表示：“这不仅是周期性下滑，而是结构性变化。美国已转向保护主义。与美国做生意变得更难了。企业现在不得不寻找新市场并重新配置供应链，这些都会增加成本。”

他还强调，在当前形势下，货币政策的作用有些有限。货币政策不能针对铝、钢铁和汽车等特定行业，也不能帮企业开拓新市场。现在货币政策能做的，是尽量减缓受重创行业向其他经济部门的溢出效应，并尽力帮助经济适应这一结构性变化。

作为市场关心的另一个话题，加拿大央行也在周三的政策声明中暗示这一轮降息“差不多到头”了——如果通胀和经济活动大体按十月预测演变，管理委员会认为目前的政策利率处于一个大致合适的水平，既能使通胀接近2%，又能在这一结构性调整时期帮助经济。

央行表示，未来随着家庭和政府支出增加以及房地产投资回暖，增长有望逐步恢复。

就业市场疲软，失业率7.1%

劳动力市场仍显低迷，9月虽有小幅就业增长，但未能弥补前两个月的损失。受贸易影响的行业失业持续上升，整体招聘意愿偏弱。

失业率维持在7.1%，薪资增长趋缓。人口增速放缓，也减少了稳定就业率所需的新岗位数量。

经济温和增长，通胀接近目标

央行预测，加拿大GDP将：

2025年增长1.2%

2026年增长1.1%

2027年回升至1.6%

通胀方面，9月CPI为2.4%，略高于预期；核心通胀仍在3%左右。央行认为潜在通胀约在2.5%附近，预计未来几个月压力将逐步缓解，CPI将在预测期内维持在2%左右。

降息助稳增长，关注未来风险

央行表示，本次降息25个基点是为了在经济疲软、通胀接近目标的情况下，为经济提供适度支持。若未来经济与通胀走势符合预期，当前利率水平将足以维持物价稳定；若前景变化，央行将随时调整政策。

央行坦言，加拿大经济正经历“艰难的过渡期”。贸易冲突的长期影响削弱了经济潜力，也限制了政策刺激空间。央行强调，将继续确保公众对物价稳定的信心，帮助经济平稳度过结构性调整期。

但面对“降息结束”的暗示，加元在决议后持续走强，达到10月1日以来的最高水平。加拿大政府债券收益率全线走高。隔夜掉期交易者将12月降息的预期从此前逾30%下调至约20%。

道明银行经济学家Andrew Hencic表示，假设加拿大央行在今天降息25个基点后按兵不动是合理的，同时“更大的不确定性几乎是必然的”。

因为当下基准情形是政策利率将在2.25%处企稳，但必须承认风险重重，央行目前处于其估计中性区间的下限，暂时按兵不动是合理的，“尽管贸易冲突对前景构成下行风险，但即将到来的联邦预算也可能成为上行风险。”