过去的一年对股票投资者来说是壮观的一年，S&P/TSX综合指数飙升了22%。这种力量一直持续到2021年年底--在第四季度，S&P/TSX指数上涨了近6%。

最近在接受采访时，CIBC World Markets的副首席经济学家Benjamin Tal，分享了他对货币政策、通货膨胀、火热的房地产市场等的2022年观点。

你对加拿大银行加息的预期是什么，你的预测与金融业的预期相比如何？

首先，我认为在谈到加拿大银行时，市场是极其鹰派的。在这一点上，市场期待2022年可能有五次加息。

这与市场对美联储的预期非常不同，美联储的预期是大约两次，也许是三次。这非常有趣，因为美国在经济上领先于我们。他们的GDP增长得更快，他们的工资增长得更快，他们的通货膨胀率更高。

我认为加拿大银行不会五次加息，我认为将会是三次，第一次有可能在4月13日。

是什么让你有这种更加鸽派的信念？

如果你过快地提高利率，尤其是从一个极低的利率，在一个债务负担相对较高的环境中，你会让市场恐慌。你可能会因为过快地提高利率，而为2023年的经济衰退埋下种子。因此，我认为在这种环境下，市场对2022年期间的五次加息有点过于激进。

鉴于市场是前瞻性的，你对一年后的通胀有什么看法？

如果你假设这场疫情正在转向普通传染病的过程中，COVID将成为历史或即将成为历史，那么我认为假设供应链问题将得到解决。

我们正处于对商品的重大需求冲击之中。从这个角度来看，如果你看一下我们对服务的支出，仍然低于我们应该达到的趋势线。但如果你看一下对商品需求的趋势线，高出大约20%到25%。即使是一个正常运作的供应系统也将面临处理这种需求冲击的困难。

在接下来的几个月里，我相信我们仍然会看到供应链问题，因为人们会把钱花在商品上，而不是服务上。

让我们来看看加拿大的住房市场。鉴于低库存、低利率、高需求、高储蓄和赠与，以及无担保抵押贷款的增加，卖方市场是否会继续？

在疫情之前，就房屋销售而言，平均每月约4万套。在COVID期间，我们到了70,000，现在我们稳定在50,000左右，这比危机前多了10,000。

我相信在未来几个月，它将加速到约60,000，因为人们看到利率开始上升，都急着进入市场，这意味着你可能会看到相对强劲的交易。然后在下半年，随着经济的改善，住房市场将放缓，因为我们现在做的是拉动未来。

疲软将更多地出现在低层或独立屋，而不是高层或公寓，因为高层更容易负担。唯一可能减缓高层建筑交易的是，我们可能会看到一些投资者因为较高的利率而选择退出。

如果你真的想了解住房市场正在发生什么，不能忽视赠与和移民。

三分之一的首次购房者得到了金钱赠与，这是一个历史最高纪录。大约10%的购房者是迁居者，不是首次购房者，但他们都从家庭得到赠与。首次购房者的平均赠与额大约为80,000元，而迁居者的平均赠与额则超过100,000元。

2021年，移民创下历史新高，超过40万新的永久居民。

问题是，在疫情的情况下，你如何能达到这个数字？答案之一是，50%的人已经在加拿大了。他们是临时居民，他们是学生，他们已经在这个国家，他们讲语言，而且他们有联系。这与前几年相比是不同的。这意味着，那些新移民，他们的购房倾向会更高。

如果我必须用一个词来总结2020年，那就是冠状病毒。对于2021年，它将是通货膨胀。你认为哪个词或短语可能反映2022年？

疫情将从全球性，向普通传染病过渡。