初代顶流"已经进去了俩"，谁还敢信做顶流生意的"乐华们"？

　　内娱初代顶流李易峰，因多次嫖娼被行政拘留，营造多年的正能量人设一夜坍塌。

　　警方相关通报一出，李易峰代言品牌光速与之割席。据媒体报道，李易峰的代言价格在1000万到1500万/两年左右，由此估计，目前李易峰涉及代言费用可能过亿。他将因此面临巨额索赔。

　　此外，由李易峰主演、改编自轰动一时的操场埋尸案的电影《操场》，已经杀青。男主成为劣迹艺人，势必影响该片上映计划。

　　不久前，王一博所属经纪公司乐华娱乐，在距离上市只差临门一脚时，突然宣布搁置IPO计划。

　　而造成乐华上市停摆的重要原因在于，资本市场并不相信所谓的"顶流"，投资者对"艺人经纪第一股"的预期极低。

　　李易峰翻车后，"乐华娱乐们"想要上市，只怕会变得更难。

　　"好男儿"终成泡沫

　　今年35岁的李易峰，是内娱第一位本土顶流。

　　2007年，李易峰参加东方卫视选秀节目《加油！好男儿》崭露头角，与井柏然、乔任梁、付辛博并称"倾城四少"。

　　然而，随着比赛结束人气流失，李易峰很快沦为内娱"小透明"。直到2014年，搭档当红小花杨幂出演仙侠剧《古剑奇谭》，才成功翻红。

　　彼时恰逢流量经济崛起，《古剑奇谭》在互联网上成为现象级爆款，李易峰一跃变成当时的一线流量小生。

　　次年，由他和杨洋主演的网剧《盗墓笔记》再次出圈。李易峰携手杨洋，与脱离韩国男团EXO回国发展的鹿晗、吴亦凡，一起被封为"四大顶流"。

　　爆红后的李易峰，长期致力于打造"阳光正能量老干部"人设。2016年以来，李易峰累计出演六部主旋律题材电视剧或电影，并三次登上央视春晚的舞台。

　　凭借这个人设，在朱一龙、肖战、王一博、龚俊等二代顶流出现后，李易峰依然备受各大品牌青睐，手握多个商业代言。

　　为了保住自己的人设和商业价值，李易峰在被爆嫖娼后还垂死挣扎了一番，于9月10日深夜发长文"辟谣"。

　　然而，打脸来得太快了。11日下午5点，北京警方的情况通报一锤定音，"李易峰多次嫖娼被行政拘留"相关话题随即"爆"上热搜。

　　法律面前无"顶流"。嫖娼被拘戳破了李易峰的虚假人设，与之一同坍塌的还有他的商业价值与影视作品。

　　警方通报发布后，李易峰代言的多个品牌，包括沛纳海、Prada、六福珠宝、HONMA高尔夫、真果粒、京都念慈菴、YAYA鸭鸭、舒适达等，马上宣布与他终止合作。

　　芒果TV等视频网站上，李易峰相关作品已经全部被下架。由其主演的电影《操场》，也可能因此上映无望。

　　从过往案例来看，一旦被官方认定为"劣迹艺人"，必然逃不开代言尽失、作品下架、查无此人的宿命。

　　对于资本市场而言，这正是依赖"顶流"做生意的乐华娱乐们的危险之处。

　　资本不相信"顶流"

　　坐拥顶流王一博，以及孟美岐、吴宣仪等一众流量明星的乐华娱乐，原定于9月7日在港交所挂牌上市。

　　早在8月初，这家内娱知名偶像经纪公司，就已通过上市聆讯。

　　然而，距离上市只差临门一脚，乐华却于9月2日晚间突然宣布决定延迟全球发售，暂缓港股IPO计划。

　　有接近乐华IPO人士向媒体透露，经纪公司风险高，监管预期不明朗，市场反应不积极，是乐华搁置上市计划的重要原因。

　　过去几年，范冰冰、郑爽、吴亦凡、邓伦等内娱流量明星，因偷逃税、代孕、强奸等各种违法行为接连翻车，断送前程。在娱乐圈监管趋严的大背景下，艺人塌房风险，给经纪公司（尤其是以乐华娱乐为代表的偶像经纪公司）带来了极大的不确定性。

　　乐华娱乐营收结构过于单一，且高度依赖顶流王一博的吸金能力。

　　聆讯后资料集显示，2019-2021年，乐华娱乐分别录得营收6.31亿元、9.22亿元及12.9亿元；排名第一艺人（王一博）应占收入，分别占同期总收入的16.8%、36.7%及49.5%。2022年前四个月，王一博创收2.01亿元，占乐华总收入的56.8%，以一己之力撑起了乐华的"半边天"。

　　乐华娱乐偶像经纪路径承袭于韩国练习生模式，但尚未发展出"以内容为中心、满足C端消费者需求"的成熟商业模式，极为仰赖头部艺人的B端营销收入。

　　受选秀节目被禁、打击"天价片酬"等因素影响，乐华签约艺人出演影剧综等娱乐内容带来的营收比例下降明显。这部分收入2019年在艺人经纪收入中占比尚有40.2%，到2021年占比仅有21.5%，创收2.53亿元，仅比2019年增长约4000万元。

　　乐华近八成艺人经纪收入来自给签约艺人安排商业活动，例如代言、推广带货、天猫双11狂欢夜等节庆商演。这意味着，一旦王一博翻车，必将给乐华带来致命打击。

　　乐华一直在像保护自己的眼睛一般保护着王一博的声誉。李易峰嫖娼被拘事发后，有关王一博私生活混乱的传闻也层出不穷。对此乐华迅速通过声明称，网传有关言论均系诽谤，王一博遵纪守法。

　　乐华还称，已于13日向公安机关报案，并于同日委托律师向法院递交关于王一博名誉维权（诽谤）案件的立案材料，将通过法律手段维护王一博的合法权益，抵制造谣生事行为。

　　但在吴亦凡、李易峰塌房后，艺人声明、律师函的公信力骤减。无论乐华如何"严正警告"，市场对其的犹疑情绪都难以快速消散。

　　结语

　　乐华娱乐的困境，是内娱偶像经纪行业的普遍困境。

　　市场上，乐华娱乐与"选秀教母"龙丹妮创立的哇唧唧哇、TFBOYS所属公司时代峰峻，经常被放在一起（电视剧）比较。

　　在艺人选拔、培养模式上，乐华娱乐更接近于韩国SM、JYP等娱乐公司，将练习生经过几年封闭训练后，直接输送给市场。

　　哇唧唧哇沿袭天娱传媒路径，公司联合视频平台推出选秀综艺节目，赛后签约优质选手，如通过选秀节目《燃烧（电视剧）吧少年》出道的X玖少年团成员之一肖战。

　　时代峰峻走的则是日系偶像养成路线。"从娃娃抓起"，培养了TFBOYS、时代少年团两代养成系男团，粉丝黏性极强。

　　但随着监管趋严，偶像养成类选秀综艺被叫停，哇唧唧哇造星机制遭遇重创。乐华娱乐、时代峰峻旗下未出道艺人，亦失去重要上升通道。

　　新人捧不起来，导致偶像经纪公司愈发依赖现有头部艺人，但它们始终无法解决艺人塌房问题。

　　值得注意的是，就在IPO前夕，乐华娱乐旗下NEXT组合成员丁泽仁，被站姐爆料私德有亏。在最新版本的招股书中，丁泽仁已被除名。

　　哇唧唧哇旗下任豪、焉栩嘉，皆因恋爱丑闻而深陷泥沼。时代峰峻的艺人被外界"看着长大"，更是稍有不慎，便会遭到口诛笔伐，例如王源抽烟、"学霸"马嘉祺首次高考数学成绩25分、易烊千玺考国家话剧院编制等话题事件。

　　乐华在招股书"风险因素"部分直言：其业务在很大程度上取决于签约艺人的声誉，但公司无法保证签约艺人及训练生将不会卷入无法控制的不可预知事件，如失德行为或不遵守法律法规。该等事件可能造成对公司及签约艺人的负面报道及声誉损害。公司亦无法保证将能够及时发现或有效应对未来涉及签约艺人或训练生的负面报道。

　　"从无到有，从个人梦想到企业目标，谢谢每一位支持我们的你，没有你们就没有今天的我们！"乐华通过聆讯时，该公司创始人杜华发了一条朋友圈，喜悦之情溢于言表。

　　然而，乐华最终因市场反应冷淡而搁置了自己的上市计划。

　　如今李易峰嫖娼被拘，初代四大顶流中，"已经进去了俩"。大众及资本市场对"顶流"的信任跌至谷底。唇亡齿寒，业绩高度依赖流量明星的经纪公司，势必更加不受投资者待见。

　　乐华娱乐的"艺人经纪第一股"上市梦，还能圆吗？