温哥华港湾（BCbay.com）原野综合报道：即将迈入2026年，加拿大的利率走向再次成为市场焦点。

值得关注的是，加拿大最大几家银行的判断却明显不一致：有人押注降息，有人预期加息，也有人认为央行将“按兵不动”。

多位代表加拿大六大银行的首席经济学家近日在接受 BNN Bloomberg 采访时表示，通胀走势、加美贸易不确定性、生产率疲弱以及人口增长放缓，将共同左右加拿大央行未来一年的政策选择。

要知道，在12月10日的最新利率决议中，加拿大央行将基准利率维持在 2.25%，并且此前一年内加拿大已累计四次降息。

谁认为还会降息？BMO

BMO是少数明确预测降息的机构。该行认为，加拿大央行可能会将利率降至中性利率以下，甚至降到 2% 或 1.75%。

BMO全球资产管理固定收益与货币市场主管 Earl Davis 指出，加拿大生产率明显落后于美国，是央行难以加息的关键原因。他表示，加息可能推高加元汇率，反而不利于经济平衡和吸引国际投资。

在他看来，维持偏弱的加元有助于吸引制造业和全球企业在加拿大投资设厂，因此央行更可能通过维持低于中性利率的政策，为经济提供额外刺激。

谁认为可能加息？Scotiabank、National Bank

丰业银行预计，央行最终仍可能重返加息路径，将政策利率推回中性区间中点约 2.75%。

首席经济学家 Jean-François Perrault 指出，工资增长、生产率疲弱以及近期加元贬值，都是潜在的通胀压力信号。

他强调，只有在通胀明显回落或经济显著放缓的情况下，央行才会放弃加息。不过他也承认，如果经济转型、私人投资和消费复苏早于预期，“完全不加息也并非不可能”。

加拿大国家银行（National Bank）同样预计央行将在 2026年底前加息50个基点，并已将原本预期的加息时间从2027年提前。

该行策略师 Ethan Currie 表示，近期经济数据表现出较强韧性，是调整预测的主要原因。但他也指出，劳动力市场冲击以及《加美墨协定》（CUSMA）的不确定性，仍是最大风险。

谁认为利率将维持不变？

CIBC、RBC、TD

CIBC认为央行在2026年既不会加息，也不会降息，但从经济角度看“本应继续降息”。

首席经济学家 Avery Shenfeld 指出，加拿大整体经济仍偏疲弱，对通胀形成下行压力，进口价格温和也为进一步降息提供空间。不过，他认为央行态度谨慎，更倾向于依赖财政刺激而非货币政策。

RBC也有差不多的判断，他们同样认为利率维持不变。

RBC资本市场外汇策略主管 Jason Daw 表示，央行近期释放的是“有条件暂停”的信号，利率可能长期处于中性区间低端。除非经济增长明显接近停滞或被美国经济拖入衰退，否则降息可能性较低。

TD也是同样的观点，认为加拿大央行将在 2026年全年按兵不动。

高级经济学家 Leslie Preston 表示，加拿大正处于低增长阶段，增长放缓有助于抑制通胀，而贸易变化和供应链扰动又带来成本压力，两者可能相互抵消，使通胀维持在接近 2%目标。

她指出如果经济陷入衰退或贸易冲击加剧，央行可能被迫降息；反之，若经济和贸易环境明显改善，加息也并非不可能。