自2009年3月美国股市触底之后，标准普尔500指数已经上涨了70%。然而目前仍有可能发现市盈率低于10倍的股票，包括一些市值可能被严重低估了的股票。

　　在剔除了所有市盈率在10倍以下的保险公司之后，《巴伦周刊》发现了19个市盈率较低的公司，包括多家医疗和能源公司、高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)两大银行，以及多家消费品企业，其市盈率远低于14.9倍的市场均值。其中一些公司的市盈率低有着充分的理由：伊士曼-柯达公司 (Eastman Kodak)的市盈率为8.7倍，随着数码影像技术越来越流行，市场对胶片的需求一落千丈，为了应对这一变化，它已经苦苦挣扎了十多年。但另一些公司发放了丰厚的红利，且很可能会时来运转，这其中就包括礼来公司(Eli Lilly)，其市盈率仅为7.7倍。

　　从历史上看，价值股击败了成长股，这从另一侧面说明应重视我们的名单。晨星公司(Morningstar)数据显示，过去82年间，大盘价值股的年化回报率为11%，而大盘成长股为8.7%。

　　辉瑞公司(Pfizer)的市盈率为八倍。它和礼来公司均曾是成长股，但随着更多畅销药品的专利保护期期满，仿制品占据市场份额，和许多制药公司一样，它们的增长很可能将放缓。辉瑞公司的降胆固醇药──立普妥(Lipitor)明年将失去专利保护。这是它销量最大的产品，占公司销售业绩的四分之一。礼来公司的抗精神病药物──再普乐(Zyprexa)的年销售额达50亿美元，其专利保护也将于2011年到期。这家位于美国印第安纳波利斯的制药公司近期警告说，未来几年其收入可能下滑。

　　由于金融股具有收益波动性，因此通常以折扣价在市场销售。但金融体系几近崩溃给该行业带来的监管不确定性使高盛和摩根士丹利均进入了清仓甩卖之列。高盛的交易价格为预期收益的9.5倍。自金融危机爆发以来，市场就信贷违约掉期、高管薪酬及其它问题的争论一直困扰着高盛，但它仍成功地凭借其盈利能力使华尔街震惊。尽管摩根士丹利继续在一定程度上通过自营交易赚钱，它也在试图通过收购美邦(Smith Barney)经纪公司而加大其零售业务的主导地位。虽然买入这两只银行股的策略均有风险，但以两家目前较低的估值水平而言值得一搏。摩根士丹利的股价是 1.1倍市净率，比其五年平均值低20%。高盛股价稍贵一些，为1.4倍市净率，比其五年平均值低10%。

　　虽然去年油价上涨，五家能源公司的股价仍然不足其收益的10倍。令人高兴的是，它们均支付股息，收益率各不相同，最低的是Chesapeake Energy公司，1.3%;最高的是Diamond Offshore公司，9.6%，后者会定期支付“特殊”股息。

　　《巴伦周刊》年初时对雪佛龙公司(Chevron)持积极态度，目前其前景仍然乐观。康菲石油公司(ConocoPhillips)由于勘探成功的消息较少，不得不依靠并购和削减成本以实现增长，历史上其交易价格与其它大型综合能源公司相比曾大打折扣。它现在计划放弃盈利性较差的资产以促进利润的增长，并计划利用部分收益回购50亿股股票。为了向股东示好，公司还保证把其两美元的股息再提高一些。

　　定价压力与可观的债务负担使Constellation Brands公司举步维艰。目前这家世界领先的酒类经销商的股价为16美元左右，是其预期利润的9.7倍。经济的好转辅以该公司重点关注主打品牌的努力将有助于将其明年的股价提升到20美元或以上的水平。

　　在我们的名单当中，磁盘驱动器制造商西数公司(Western Digital)的市盈率最低，但这并不是一种耻辱，特别是西数公司上个季度轻松地超出预期收益。

　　DIMITRA DEFOTIS

　　本文译自巴伦周刊(Barron\'s)