辉达（Nvidia，又称英伟达）上周公布财报时，对下一年度的营收展望，套用一位分析师的话来说，“乐观得令人震惊”。

但预期如此之高，不免让一些投资人好奇：辉达凭的是什么？ 

辉达预估，在截至2028年1月的会计年度，营收将增长逾70%。瑞穗分析师奥雷根在给客户的报告中说，华尔街眼下的一个关键问题是，这一预测是否“只是源于”SpaceX打算只使用辉达的资料中心芯片这一个原因。 

其实SpaceX和辉达已合作约10年，但两家公司并非一直像现在看来这般紧密。辉达既是SpaceX的主要供应商，也是这家太空公司的投资人。截至6月30日，辉达持有210亿美元的SpaceX股票。 

Deepwater资产管理公司执行合伙人蒙斯特估算，SpaceX贡献辉达上季5%的营收，比例高于之前一季的3%。 

不过可以确定的是，辉达的营收来源是来自许多方向的庞大需求。 

利曼认为，SpaceX的承诺仍意义重大，独家安排也释放出真实的竞争讯号。不过她也说，若以更长远的眼光看，辉达面对的需求已经超出消化能力；在AI领域，焦点将落在供应能否追上需求。 

另一个问题是，辉达是否会继续向马斯克提供资金支持，协助他实现与算力相关的目标。分析师预计，SpaceX未来十年将相当依赖债务；瑞穗估计，该公司需要3,000亿至5,000亿美元，才能实现2027年的算力目标。 

日前，辉达宣布与Apollo全球管理、黑石集团和高盛多家金融公司合作，计划筹措超过5,000亿美元第三方资本，为AI基础设施建设提供资金。尽管这一计划仍有许多未知之处，但分析师认为至少其注资目标之一或许正是SpaceX。