加拿大联邦政府正计划大幅扩张核能产业，并希望借助养老基金等私人资本，为未来的新核电站提供资金支持。

不过，专家提醒，要吸引养老金等长期投资机构参与，就必须降低它们承担的风险，而最终承担这些风险的，很可能是纳税人或普通电力用户。

加拿大希望复制英国模式

加拿大自然资源部长 Tim Hodgson 在公布联邦核能发展战略时，将英国正在建设的 Sizewell C 核电站列为加拿大未来发展的参考模板。

但要吸引类似投资并不容易，特别是对于风险偏好的养老基金来说。

加拿大政府希望借鉴这一融资模式，实现未来新建最多10座核反应堆的目标。

事实上，这一模式与加拿大并非毫无关系。

加拿大魁北克公共养老金基金 La Caisse 已投资约32亿加元，取得 Sizewell C 项目20%的股权，成为主要私人投资者之一。

不过，业内人士指出，要吸引更多养老金基金参与类似项目，并不是一件容易的事。

核电项目屡屡超支，养老金最担心风险

长期以来，西方国家核电项目普遍存在建设周期长、预算严重超支的问题。

例如，英国 Hinkley Point C 核电站于2017年开工，当时预算约340亿加元，如今预计成本已超过640亿加元。

芬兰 Olkiluoto 3 核电站则于2005年开工，直到2022年才正式投入运营，总成本也从最初的51亿加元飙升至178亿加元。

加拿大绿色金融倡议组织 Shift Action 执行董事 Adam Scott 表示，过去几十年核电产业增长缓慢，并不是因为各国政府不愿意投资，而是因为项目成本不断失控。

他说，政府其实一直给予核电产业大量支持，但核电站建设成本不断攀升，导致后续项目越来越难继续推进。

要吸引私人资本，必须先“去风险”

卡尔加里大学可持续金融教授 Yrjo Koskinen 表示，如果政府希望养老金基金、投资机构、能源企业等私人资本投资核电项目，就必须先帮助它们降低风险。

因为这些机构最担心的，就是工程延期以及预算大幅超支。

而养老金基金承担着保障退休金安全的责任，因此对风险控制要求尤其严格。

不过，他指出，风险不会凭空消失，只会转移给其他人承担，而最终很可能由纳税人或电费用户买单。

英国新模式：建设期间就开始赚钱

英国 Sizewell C 采用的是一种名为 Regulated Asset Base(RAB) 的融资模式。

与传统核电项目不同，在 RAB 模式下，私人投资者无需等到核电站正式发电后才开始获利，而是在建设期间就可以获得投资回报。

这些回报来自英国所有居民缴纳的电费附加费。

目前，每位英国居民每月电费都会额外支付约1英镑，用于支持项目建设，因此即使工程延期，投资者仍然可以持续获得收益。

与此同时，RAB 模式也限制了私人投资者承担超支风险。

目前，Sizewell C 预计造价为385亿英镑(约789亿加元)。

如果成本增加至477亿英镑(约903亿加元)以内，所有公共及私人投资者将按比例共同承担超支。

但如果项目成本继续突破这一上限，私人投资者将无需继续承担额外费用，超支部分可能需要由英国政府承担。

有人担心：投资者稳赚，普通民众承担风险

这一融资安排也引发不少争议。

英国反对 Sizewell C 项目的组织 Stop Sizewell C 成员 Alison Downes 表示，这套制度最令人难以接受的地方，就是投资者几乎不会亏钱。

她认为，项目风险最终被转嫁给了缴纳电费的普通居民，而他们却几乎无法影响这样的大型建设项目。

不过，对于投资者而言，这样的安排相当具有吸引力。

英国国家审计署预计，在核电站建成后，投资者的年回报率可达到11%至13%。

英国政府则表示，虽然消费者目前需要承担建设成本，但未来核电站将长期提供廉价稳定电力，甚至可能一直运行到下个世纪。

不过，英国国家审计署同时指出，至少要到2064年，消费者承担的成本才会真正低于项目带来的经济收益。

可再生能源越来越便宜，为何仍大力发展核电?

反对核电的人士指出，核废料至今仍是一个难题。

与加拿大一样，英国目前仍没有永久性的高放射性核废料储存设施，现有核废料仍保存在各核电站现场。两国目前都计划建设地下永久储存设施。

此外，不少专家认为，太阳能、风能以及电池储能技术近年来成本持续下降，效率不断提高。

例如，在安省最近几轮电力采购中，可再生能源和电池储能项目的中标价格均低于过去同类采购项目。

不过，加拿大并不是唯一继续押注核能的国家。

英国正在建设的 Hinkley Point C 和 Sizewell C 两座核电站，未来将供应英国约14%的电力。

美国川普政府正修改核安全监管规定，并提供贷款支持新核电站建设。

法国启动总投资约1100亿加元的核电扩张计划，预计新建6座核反应堆。

就连仍深受2011年福岛核事故影响的日本，也计划翻新现有核电站，并建设新的核电设施。

加拿大希望加入这一轮全球核能发展浪潮。

能源智库 Pembina Institute 电力项目主管 David Pickup 表示，加拿大，特别是安省，拥有长达50年的核电建设和运营经验，这也是加拿大参与全球核电产业的重要优势。

不过，他也提醒，加拿大推动核电发展，不应以增加本国居民负担为代价。

加拿大仍具备核电基础，但重建经验并不容易

目前，安省约一半电力来自核能，主要依靠 Darlington、Pickering 和 Bruce 三座大型核电站。

这些核电站全部采用加拿大自主研发的 CANDU 反应堆。这一技术诞生于20世纪50年代，并出口到多个国家。

然而，多位专家认为，加拿大未来建设首批新核电站时，仍然很难避免预算超支。

女王大学能源与环境政策教授 Warren Mabee 表示，加拿大在1970年至1990年代初曾长期保持核电建设高峰，几乎每年都有新的核反应堆开工，因此培养出了一支经验丰富、技术成熟的专业团队。

但如今多年没有持续建设，大量经验已经流失。

他说："如果长期没有建设核电站，再重新启动，会变得非常困难。"

芬兰的经验：虽然贵，但关键时刻发挥了作用

尽管核电项目投资巨大、建设周期漫长，但一些国家的经验也说明，它们在特殊时期可能发挥巨大价值。

芬兰 Olkiluoto 3 核电站恰好在2022年俄罗斯入侵乌克兰、欧洲能源危机爆发时投入运营。

如果没有这座核电站，芬兰居民很可能也会像欧洲许多国家一样，承受能源价格暴涨带来的冲击。

如今，芬兰已拥有欧洲电价最低的国家之一。

Koskinen 表示，从今天回头看，人们当然会庆幸芬兰拥有这座新核电站。

但他说："当初决定建设时，没有人能够预料后来发生的一切。"