加拿大最新数据表明，通胀持续走低，为加拿大央行在经济走弱时可能降息打开了空间。经济学家指出，如果通胀保持下降趋势且经济需要支持，央行或将处于有利位置。

根据加拿大统计局今天发布的数据显示，2026年1月份加拿大消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，较去年12月的2.4%略低，并逐渐接近央行设定的2%目标。

以下为各经济学家对数据及其对加拿大经济和货币政策影响的解读。

Rosenberg Research总裁David Rosenberg在报告中表示：“如果你认为加拿大央行仍有降息空间，那么这份CPI报告可以说是非常出色。”

他指出，通胀放缓迹象在报告中随处可见，包括央行关注的核心通胀指标——CPI-trim和CPI-median。1月份trim指标同比仅上涨2.4%，较12月的2.7%明显下降，被称为“相当大的回落”。

季调后CPI环比涨幅不足0.1%，与去年4月以来最疲弱的读数持平。剔除食品和能源的核心通胀按六个月年化计算略高于央行2%目标。

Rosenberg认为，这对以“低且稳定通胀”为唯一使命的央行是一个令人安心的信号。他表示，通胀放缓反映产出缺口扩大以及整体经济偏弱，并推测反通胀趋势已开始形成：

> “问题在于加拿大央行还能、或者愿意，在观望状态下坚持多久。我认为不会太久。”

Desjardins Group：通胀温和可控

Desjardins Group宏观策略主管Royce Mendes指出，1月份消费者价格环比未上涨，显示通胀压力总体“温和可控”。

他预计，随着部分商品GST/HST减免退出同比计算，整体通胀率未来几个月可能继续下降。央行关注的核心通胀trim和均值三个月年化增速约1.2%，为2020年5月以来最低水平，其中房租是关键因素。

加拿大统计局指出，汽油价格下降是通胀放缓的最大贡献因素。Mendes认为，央行此前对通胀上升风险关注过度： “现在很明显，政策制定者应把重点放在支持经济上。”

CPI公布后，市场对年中降息的押注小幅升至约35%，此前略低于30%。Desjardins认为，尤其在《美墨加协定》 (CUSMA) 审查临近的背景下，如果经济出现恶化，降息预期可能进一步提升。

BMO Economics：仍需进一步观察

BMO Economics首席经济学家Douglas Porter表示，整体来看，这份通胀数据令人鼓舞，核心通胀已更广泛接近2%目标。

汽油价格下降明显，同时手机通信服务等类别涨幅放缓——1月同比仅5%，低于12月的13%，对整体CPI贡献下降约一个百分点。住房成本涨幅放缓也起到作用，随着人口增长显著下降，租金预计将持续降温。

不过，食品价格仍是通胀中的“重要痛点”，商店食品价格同比上涨4.8%。Porter表示： “核心通胀仍需进一步压低，但短期指标已明显缓和。”

他指出，央行最近表示将维持利率不变，并强调货币政策无法解决结构性问题，如加美贸易关系变化。但如果通胀继续下降，而经济在结构调整中走弱，加拿大央行将具备出手支持经济的条件。

整体来看，1月份CPI数据显示加拿大通胀持续降温，为未来货币政策提供灵活空间。经济学家普遍认为，在通胀稳定且经济需要支持的情况下，加拿大央行有可能在年中采取降息措施以支撑经济增长。