加拿大最新预算案可能不单止会增加家庭的税项开支。国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）警告称，加拿大的主权信用评级面临下调的风险。

据Better Dwelling网站报道指，评级下调的原因，是本国持续的巨额赤字以及缺乏可行的财政复苏路径。

若信用评级下调，将对投资者构成警讯，令信心削弱，并推高包括政府和家庭在内的整个经评济体的借贷成本，按揭也将受到影响。

主权信用评级是评估一个国家的偿债能力，它们基于财政、经济和政治因素——任何可能危及偿债的情况，包括从延迟付款到彻底违约，为投资者提供风险指引。

各国的评级由AAA（最高）至D（违约）不等。评级越高显示风险越低，越能吸引投资者，进而降低借贷成本。评级降等则意味著风险增加，从而推高借贷成本。

信用评级也会产生连锁效应。当一个国家的主权评级下降时，整个金融体系的借贷成本都会上升——从省、市到企业和家庭。而一个国家被视为风险较高时，其发行的货币也会被视为风险较高——所有以该货币计价的商品和服务，包括劳动成本，都会受到影响。

加拿大经济复苏遥遥无期

惠誉于7月份确认了加拿大AA+（另有说法为AAA）的信用评级，意味著其财务状况稳健——但未达顶级。

根据最新报告，这种情况可能很快就会改变。报告指出，即使加拿大财政收入有所改善，“财政政策仍保持扩张性”。换言之，渥太华的财政收入虽然增加了，但支出速度更快。

卡尼政府计划在5年内累计赤字3,200亿元，使净债务在4年内从1.48兆元增至1.80兆元（2029-2030财年）。

就在卡尼政府宣布增加借贷负担之际，本周四，世界三大信用评级机构之一的惠誉评级将加拿大的信用评级从AA+（另有说法为AAA）下调至“AA”，原因是“持续的财政扩张和不断上升的债务负担削弱了其信用状况”。该三大信用评级机构之一也警告称，加拿大不断增加的借贷可能会“在中期内加剧评级压力”——换言之，这将推高不断增长的联邦债务的利率。

惠誉列出了3个核心担忧：

1. 赤字占国内生产总值（GDP）的1.2%——是疫情前平均的两倍。

2. 预计到2026年，加拿大政府总债务将达到GDP的111%，远高于同级国家的45%的中位数。

3. 财政无重返正轨的路径。

第三点是关键所在。危机期间的临时借贷在所难免。然而，当赤字持续存在，而开支预测不断上升，且无法恢复平衡时，便会被视为结构性问题。

惠誉的报告发出警告：“加拿大缺乏明确的财政锚，2025年政府财政政策仍将保持扩张性。”

加拿大在整个2020年代一直都倚赖危机式预算，而最新的预算对未来前景的预测也十分黯淡。加拿大要么财政状况远不如表面看起来那么稳定，要么就是政策制定者过度倚赖危机叙事进行大肆采购。

信用评级下调或将推高房贷

信用评等从AA+（另有说法为AAA）降至AA虽然不会是一场灾难，却可能是灾难的开端——或称之为“灾难的前奏”。其影响取决于投资者的反应，但类似的降级通常会使政府借贷成本上升5至25个基点（bps），尤以长期债务为甚。对于加拿大1.3兆加元的联邦总债务而言，利率上升20个基点，意味著每年利息支出将增加26亿元——相当于温哥华市全部预算的规模。

这个影响并不只限于渥太华。加拿大政府公债是全国的基准，随著联邦债券殖利率上升，各省、市政当局、企业和家庭的借贷成本也会随之增加。这其中就包括与债券殖利率同步波动的固定期限按揭。

而投资者信心本已动摇，对加币资产的需求减弱，资本外流推高了殖利率，降级只会加剧这些挑战，令吸引资本变得更加困难。