加拿大目前的就业市场，恐怕不如最受关注的就业指标所显示的那么强劲。

薪资就业调查（payroll employment survey）的数据显示，在截至2月份的前6个月中，加拿大仅增加了1.7万个就业岗位。这与劳动力调查报告（labour force survey）所统计的18.38万个岗位相差甚远。后者对家庭进行调查，公布结果的速度更快。

这一差距为16.68万个工作岗位，是2001年以来两项调查平均差距的22倍以上，而且几个月来一直在扩大。

抛开这个极端数据情况，现在这一差距接近疫情之前曾出现过的最高水平，当时在2012年曾为18.61万人的误差。

薪资调查依赖于企业以税收目的报告的行政数据，这是计算加拿大国内生产总值的直接参考数据。

另一方面，劳动力调查每月对约5.6万户家庭进行调查，使其能够更早地反映就业市场的趋势，并捕捉到地域和社会经济差异。三周前公布的新数据显示，加拿大3月份失去了2200个工作岗位。

两者之间的一个关键区别是，薪资调查不包括自雇的加拿大人，也正是因为这个群体推动了2月份劳动力调查中40,700个就业岗位的增长。

周四公布的薪资数据显示情况则正好相反，当月失业人数为17,700人。

BMO Asset Management的投资策略师Fred Demers说，总体而言，这两项调查的分歧应该不大。

他说：“当你开始看到两者之间出现一点差距时，情况就变得有趣了，你能做的最安全的事情就是相信通过薪资调查得出的数据，因为它能给你提供有关情况的领先信息。”

Demers表示，虽然家庭调查中失业率上升是由人口增长而非失业推动的，但薪资数据显示，这些失业可能很快就会体现在家庭调查数据中。

宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）宏观策略主管Dominique Lapointe也认为，从长期来看，这两项调查往往密切相关。

他还同意，近年来家庭调查已越来越靠近薪资调查数据。但他警告说，自疫情爆发以来，后者的逐月波动更大，因此更难判断它是否仍然更可靠。

Lapointe指出，服务业的就业人数，在薪资调查数据中的增长速度，一直快于家庭调查数据。

他在一封电子邮件中表示：“自2023年中期以来，劳动力调查中的服务行业就业人数，可能会赶上薪资调查中反映的情况。尤其是医疗保健、教育和公共管理等行业，这些行业的招聘仍在快速增长。”

“令人担忧的是，自2023年中期以来，虽然劳动力调查的就业数据仍然在快速增长，但实际上私营部门的净招聘量显示一直不足。”

家庭调查显示3月份失业率逐渐上升，甚至出现了意外的小幅收缩，同时周四的薪资调查数据也支持了这样一种观点，因为加拿大央行可能会在太长时间内维持过于严格的高利率政策。

总体通胀率和核心通胀率目前都在加拿大央行1%至3%的目标区间内，一季度零售额可能不会增长。尽管如此，在出口和人口激增的支撑下，国内生产总值(gdp)增长看起来仍然强劲。

政策制定者将在6月5日决定下一次利率。彭博社(Bloomberg)调查的多数经济学家预计，加拿大央行将在此次会议上降息25个基点。

来源链接：

• https://financialpost.com/news/economy/jobs-indicator-reveals-deep-cracks-in-canadas-labour-market