由于汽油价格上涨，加拿大消费者物价指数（CPI）如预期的那样略有回升，但好消息是核心通胀指标则显示出进一步的下降，使加拿大央行有望最早在6月或7月转向开启降息的政策。

加拿大统计局周二在渥太华公布，3月份消费者价格指数较上年同期上涨2.9%，高于2月份2.8%的涨幅。这与彭博社调查的中值相符。剔除汽油后，该指数较上年同期放缓至2.8%，低于2月份的2.9%。

该指数月度环比上涨0.6%，略低于预期的0.7%，经季节性因素调整后上涨0.3%。

数据公布后，加拿大两年期国债收益率下跌约10个基点，至4.18%。加元兑美元汇率创下单日新低，随后有所收窄，上午9点报1美元兑1.3815加元。交易员们加大了对6月份降息至三分之二以上的押注。

3月份的通胀数据表明，今年以来核心指标的下降并不是暂时的下降，并支持了央行的观点，即基本价格压力将继续逐步缓解，即使汽油价格导致整体通胀率更快上升。加拿大央行官员现在正在等待，直到确信2%的目标可以持续下去，然后才会松开利率政策的刹车。

最近的下行势头将有助于央行的鸽派成员为未来几个月的降息辩护。这是6月5日下次利率决定之前的两份通胀报告中的第一份，彭博社调查中约60%的经济学家预计届时将降息25个基点。在官员们连续六次会议将关键政策利率维持在5%的水平之后，这将标志着一个宽松周期的开始。

上周，Macklem表示，政策制定者对何时开始转向有不同的看法，官员们看到了他们“需要看到的”，但他们“需要看到更长时间”，才能确信是时候削减开支了。

Canadian Imperial Bank of Commerce经济学家Andrew Grantham在给投资者的一份报告中表示：“今天的数据满足了这一要求，尽管在央行做出下一个政策决定之前，还有一个CPI数据要公布。”“我们仍然预计在6月份的会议上首次降息。”

央行预计，未来几个月通胀率将保持在3%左右，今年下半年将降至2.5%以下，并在2025年达到2%的目标。

Capital Economics的Olivia Cross在给投资者的一份报告中表示，这份报告进一步证明，央行在6月初的下次会议上降息的可能性越来越大。

她说：“这种观点仍然存在一些风险，最明显的是，在中东紧张局势升级的情况下，油价有可能大幅上涨。”

“对央行来说，好消息是，由于更有利的基数效应，尽管汽油价格到目前为止一直在上涨，但未来几个月总体通胀仍有下降的空间。”

Desjardins Securities宏观策略主管Royce Mendes表示，尽管总体通胀略有上升，但一系列其他指标强化了基本价格增长正在正常化的信息。

“3月份的通胀数据应该会让货币政策制定者相信，在遏制消费者价格压力方面取得的进展是可持续的。”

央行之前的核心通胀指标从2.1%降至2%，该指标剔除了包括汽油在内的八种最不稳定的成分价格。

3月份汽油价格较上年同期上涨4.5%，前一个月上涨0.8%，原因是地缘政治冲突和减产引发的供应担忧导致价格上涨。

抵押贷款利息成本和租金仍然是通货膨胀率年度变化的最大贡献者。抵押贷款利息上涨25.4%，租金飙升8.5%。剔除住房成本后，消费者价格指数较上年同期上涨1.5%，2月份为1.3%。

剔除食品和能源后，该指数较上年同期上涨2.9%，高于上年同期的2.8%。服务业通胀率上升4.5%，2月份为4.2%。

从地区来看，加拿大10个省份中有7个省份3月份的价格涨幅高于上年同期，主要是在加拿大大西洋省，那里的家庭取暖通常使用炉油。

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• https://www.bnnbloomberg.ca/canada-inflation-ticks-up-to-2-9-on-higher-gas-prices-1.2059617