据加拿大统计局周二（4 月 15 日）公布的最新数据，加拿大 3 月的年通胀率意外放缓至 2.3%，比 2 月的 2.6% 大幅下降了三个百分点。这一结果出乎市场意料，远低于经济学家普遍预测的 2.6%。

这一“降温”主要归功于汽油和旅游产品价格的下滑。但与此同时，加拿大央行密切关注的核心通胀指标依然高企，给未来的利率决策带来不小挑战。

旅行、油价“放水”，物价却不全是跌的

从月度数据来看，3 月消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.3%。尽管涨幅不大，但反映出在连续 7 个月保持在 2% 或以下之后，物价增长又开始回温。

“原油价格下跌，加上全球经济前景的不确定性、关税带来的经济放缓担忧，是汽油价格走低的主因。”加拿大统计局在报告中指出。

不过，这些下滑并未能全面抵消其他生活成本的上涨。随着此前从去年 12 月中旬持续到今年 2 月中旬的销售税减免措施到期，食品和酒类价格反弹明显。

数据显示：

• 食品价格同比上涨 3.2%

• 酒精饮品价格同比上涨 2.4%

在剔除汽油影响后，CPI 在 3 月仍上涨了 2.5%，可见生活成本压力并未真正消退。

核心通胀仍高企，央行加不加息陷两难

尽管整体通胀降温，但加拿大央行更为看重的两个“核心通胀”指标却未明显回落。

• CPI-中值（CPI-median）：3 月维持在 2.9%，与上月持平

• CPI-修正中值（CPI-trim）：略降至 2.8%（上月为2.9%）

这两项数据继续高于央行设定的 2% 目标区间，使得市场对于未来的利率政策仍持观望态度。

加拿大央行将于本周三公布最新的货币政策决定。由于已连续7次降息，市场预计本次可能“按兵不动”的概率约为 60%。

而美国前总统川普对加拿大商品加征关税、以及加拿大方面的反制措施，也为未来物价和经济前景增加了更多不确定性。分析认为，关税一方面可能推动物价上涨，但同时也可能抑制经济增长，使央行在“加息”与“保增长”之间进退两难。