美股近几天显露疲态，一些华尔街大咖相继表示市场即将进入修正，投资人究竟是该逢低进场、抑或鸣金收兵?

近来的情势发展确实令人伤脑筋，首先是联邦政府停摆已进入第35天，而且可能创下史上最长关门纪录，致使投资人缺乏分析联准会（Fed）政策走向所需的就业和通膨数据。其次，川普的关税策略前景充斥不确定性，如若最高法院驳回他动用紧急权力征收关税的授权，他是否会有替代方案？

再者，接二连三的诈欺和破产相关事件，扰乱了信贷市场，促使摩根大通执行长戴蒙上月中旬以“蟑螂效应”示警这个规模达1.75兆美元的市场。此外，科技股估值过高、人工智慧（AI）泡沫的疑虑未曾间断，再加上黄金和比特币的投机热潮，这些迹象似乎都在预示著市场即将出现修正。

尽管较晚进场的投资人可能不认为股市回档是在休养生息，但从股市和整体经济的潜在实力来看，应可轻易度过这波乱流。美股已从4月初低点回涨逾36%，而且自2022年11月推出AI聊天机器人ChatGPT以来，累计涨幅已接近70%。

展望未来，股票估值确实偏高，史坦普500指数的本益比高达23.1倍，但这波涨势的确是有迹可循。据估计，史坦普500指数成分股公司今年的总获利将成长11.6%，2026年的获利成长率将更上层楼达到14.1%，AI所提升的效率正逐步显现在美企未来一年的获利。此外，“大而美”法案带来的利多、联准会明年在新领导阶层带领下可能转向鸽派，以及经济距离衰退仍很远，都将进一步支撑市场。

但股市不会一直只涨不跌，也不会总是直线攀升，而且很多时候只靠少数几家公司在撑盘。LPL Financial首席技术策略师腾奎斯特说：“当指数走高、市场广度指标却未跟上、甚至变差或恶化时，这预示著市场的根基正在出现裂痕。”市场分析集团Reflexivity总裁塞特说，投资人应密切关注未来几周可能出现的回档。