如果加拿大央行比美联储更快、更深地降息，加元可能会经历一段艰难的旅程，经济学家认为，随着美国经济继续跑赢大盘，这种情况的可能性越来越大。

据金融邮报报道，上周三加拿大央行宣布降息后，加元兑美元汇率下跌了半个百分点以上，这表明了可能发生的情况，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆(Tiff Macklem)在此期间表示，六月份降息“在可能性范围内。”

这使得疲软的加元成为美元走强的瞄准目标，加拿大央行可能会受到美联储的摆布，而美联储似乎并不急于开始降息。

“如果人们需要了解加拿大的一件事……那就是它并不完全独立于美国。加拿大央行也不完全独立于美联储，”霍尔特说道。

今年对加元来说并不好过。到目前为止，它比12月中旬的最高点近76美分下跌了4%以上，目前处于11月以来的最低水平。

国家银行经济学家斯特凡·马里昂(Stefane Marion)和凯尔·达姆斯(Kyle Dahms)在4月份关于加元的报告中表示：“2024年，加元兑美元表现不佳一直是一个值得注意的问题，特别是考虑到近期油价飙升。”

两人认为加元在第三季度跌至71美分，在第四季度跌至70美分，本周二即将公布的联邦预算“可能成为该货币的一个变数因素”。

马里昂和达姆斯将加元目前的疲软部分归因于“货币政策分歧”的可能性，即加拿大央行比美国央行更积极地降息。

上周，最新数据显示美国消费者价格指数3月份上涨3.5%，超出分析师预期，美联储官员可能一直怀有的任何降息计划都受到了震动。这导致市场将美联储在2024年降息的呼声从3次下调至2次，投资者此前预计3月份将开始降息4至5次，这又进一步降低了幅度。

BMO资本市场加拿大利率和宏观策略师本杰明·雷茨(Benjamin Reitzes)在一份报告中表示，“美国通胀的粘性是加拿大央行面临的另一个难题。”尽管加拿大央行可能希望降息，但雷茨表示，如果它领先于美联储太多，它可能会发现自己陷入困境，因为货币差异实际上会引入通胀。

“虽然加拿大可以单独降息，但加拿大央行/美联储政策利率的分歧是有限的，因为加元可能大幅贬值，这反过来又不利于将通胀率回落至2%。”

这并不意味着利率差异完全不存在。

Desjardins Group董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯(Royce Mendes)在一份报告中表示，在美联储开始宽松之前，加拿大央行可以降息一到两次，“不会将利差推至令人不安的水平”。自1996年以来，“加拿大央行的政策利率比美联储目标政策利率低100个基点或更多”的例子屡见不鲜。

“我们预测，在即将到来的宽松周期中，利差将达到最高112.5个基点，”他表示。

门德斯在一封电子邮件中表示：“在这种环境下，我认为加元兑美元汇率可能会在不久的将来达到0.72.并维持一段时间。”

在加拿大，市场预测6月份降息的可能性为50/50.BMO资本市场在另一份报告中表示，市场预计今年除6月份之外还会再降息两次。

Timelo Investment Management创始人兼投资组合经理让-弗朗索瓦·塔迪夫(Jean-Francois Tardif)在最近接受BNN Bloomberg采访时表示，从长远来看，加拿大的通胀和承受能力问题对加元构成了最严重的问题。

昂贵的住房必然会迫使人们要求更高的工资，这反过来又会加剧通货膨胀。此外，与美国相比，加拿大经济疲软，人均国内生产总值负增长，这使得加拿大对外国投资者的吸引力下降，从而给加元带来压力。

塔迪夫表示，随着时间的推移，他可能会看到加元“轻松”跌至50美分。