联准会（Fed）经济学家发布的研究指出，若要将通膨率压回2%，利率维持更高更久的时间，须比市场目前预估还久。这份研究向股市传递一个令人不安信息：美国利率维持高于5%水准的时间，能比投资人预期还久，可能会到2026年。

除了这个预测，这份研究作者也解释为何Fed去年3月来已累计超过5个百分点，美国经济仍在继续扩张。

这两位经济学家指出，虽然Fed过去一年以可能是1980年代以来最快的速度紧缩货币政策，但迅速升温的通膨，已更快地推升美国经济的均衡利率水准，因此美国利率政策在今年第1季才进入限制性的领域。

由于美国经济成长强劲，Fed可能要维持利率在目前、或更高的水准三年以上，才能让Fed重视的通膨指标个人消费者支出（PCE）平减指数回到2%目标。

这项预测可能增添股市前景的複杂度，随著投资人消化利率近期不会下降的观点，史坦普500指数可能会回吐今年来近16%的部分涨幅。

Fed主席鲍威尔已表示，决策官员预估今年将再加息两次。他上周说，通膨率在2025年之前都不会回到Fed的2%目标，暗示Fed在那之后一段时间都还不会降息。鲍威尔已一再重申，Fed希望确认已战胜通膨，再开始降息循环。