根据BMO银行发布的一份投资者研究报告，加拿大房地产市场目前仍不是理想的买入时机——至少现在还不是。

该行警告称，多数大城市的房屋销售在5月进一步放缓，库存持续增加，市场需求与供应的失衡通常会导致房价下跌。

尽管许多卖家希望通过未来的降息刺激来提振需求，但目前最便宜的按揭利率正朝着相反方向发展，意味着他们恐怕还需等待更久。

尽管目前仅有几个主要市场公布了房地产销售数据，但形势似乎正在恶化。5月份，多伦多的房屋销量同比下降13.3%，温哥华则下降18.5%，两座高速发展的全球化大城市都创下了历史罕见的低销售水平。

BMO高级经济师Robert Kavcic说，“简单地说，这些市场在5月的状况仍然艰难，但至少没有更糟”。

不过，从历史低点的需求水平来看，这种“没有更糟”也难言乐观。

在如此疲软的需求下，买家掌握主导地位

销售疲软进一步推动了库存上升。报告指出，多伦多和温哥华的“销售与新增挂牌比率”(SNLR)都已低于40%。其中多伦多跌破30%，创下有记录以来5月份的最差需求平衡。

在房地产市场中，SNLR低于40%通常被视为买方市场，这意味着房价将面临下跌压力，直到需求回暖为止。尽管目前房价尚未显著下跌，但Kavcic指出，在当前市况下，“买家拥有绝对主导权”。

加拿大按揭利率短期内难以刺激买气

房地产市场永远有买家，关键只是价格是否合适。而“合适的价格”通常来自两个方向：房价下调或借更低利率。

然而，许多卖家仍在抗拒降价，希望即将到来的降息能使买家重返市场。但加拿大央行昨日决定维持利率不变，这意味着卖家想要借利率下降来刺激交易的策略，还得等。

BMO估计，目前浮动按揭利率平均在4.25%至4.50%之间，具体取决于借款人的风险水平及资质。而最便宜的固定利率——五年期固定按揭约为4%，但受到五年期政府债券收益率上涨的影响，Kavcic指出：“在这一方面，也难指望出现太多的利率缓解。”

他警告说：“我们早就指出，只有当按揭利率稳定跌破4%，才可能重新激活市场，但我们离这一目标还很远。”

前景：等待降温的通胀 vs. 经济衰退的风险

目前的高通胀预期仍限制着利率下调的空间。若通胀回落，或许会带来利率下降的机会，但这也可能意味着经济整体走弱——对于买家来说，这又是一个截然不同的风险与挑战。