全球债券殖利率近期大幅攀升，多国政府借款成本升至多年未见的高点。这波变化推高固定房贷及汽车贷款利率，也进一步影响企业及消费者其他中长期借贷成本。

那么，究竟什么是“债券殖利率”?它又与加拿大民众的房贷、投资及日常财务有什么关系？

什么是债券殖利率？

简单来说，政府债券就是政府向投资人借钱所开出的借据。

Butler Mortgage Inc. 房贷专家 Ron Butler 接受 CTV News 访问时表示，各级政府之所以需要借钱，是因为政府支出往往超过税收收入，而发行债券就是主要的融资方式之一。

“债券殖利率”指的是投资人按照目前债券市场价格及未来可获得的付款计算后，预期能取得的报酬率。

这与“票面利率”(coupon rate)并不完全相同。票面利率通常是在债券发行时确定的固定利息，而殖利率会随着债券市场价格变动。

为什么债券殖利率会影响房贷？

政府债券殖利率也是金融市场的重要利率基准。

加拿大央行指出，5年期加拿大政府债券殖利率，是决定5年期固定房贷利率的重要因素之一。

Butler表示，大型银行会参考债券殖利率来为固定房贷定价，因此当债券殖利率上升，银行通常也会提高固定房贷利率。

不过，房贷利率并不会与债券殖利率完全同步变动。银行还必须考虑自身的融资成本、风险、营运支出及利润等因素。

为什么全球债券殖利率近期大涨？

当投资人担心通胀持续、利率维持高档，或者政府发行大量新债时，往往会要求更高的投资报酬率。

目前全球债券市场遭遇抛售，背后因素包括能源价格上涨、通胀疑虑升温、利率可能维持高位，以及各国政府债务增加等。

此外，加美贸易局势的不确定性，以及全球地缘政治风险，也正在影响投资人情绪。

多伦多房贷经纪 Sean Cooper 表示，中东冲突对油价的影响不仅关系到汽车燃料成本，也会波及商品运输及食品价格，进而影响整体经济与通胀。

为什么债券价格下跌，殖利率反而上升？

这是理解债券殖利率最关键的一点。

假设一张债券未来承诺支付的利息与本金不变，但市场上的投资人不愿意以原本价格购买，债券价格就必须下降。

由于投资人用更低的价格买到相同的未来付款，换算后的投资报酬率自然就会提高，也就是殖利率上升。

因此，市场通常会看到：

债券价格下跌 → 债券殖利率上升

反过来，当投资人抢购债券、债券价格上升时，殖利率通常会下降。

债券殖利率上升，对加拿大人有什么影响？

对一般家庭而言，最直接的影响之一就是固定利率房贷。

如果加拿大政府债券殖利率持续处于高档，银行及其他贷款机构可能进一步提高新申请或续约的固定房贷利率，部分贷款机构目前已经调高固定利率。

不过，如果你目前正处于固定房贷合约期间，通常不会立即受到影响。真正可能感受到冲击的时间点，主要是在：

购买新房时申请房贷

房贷续约时

重新贷款(refinancing)时

但浮动利率房贷的运作方式不同，所以和债券殖利率没有关系。

浮动房贷主要跟随银行的最优惠利率(prime rate)，而银行最优惠利率又受到加拿大央行政策利率影响，因此并不是直接跟着政府债券殖利率走。

换句话说，债券殖利率大幅上升，固定房贷利率会受影响，但浮动房贷利率不太会受影响。

汽车贷款与其他借贷成本也可能受到影响

较高的债券殖利率也可能推高部分企业贷款及其他中长期借贷成本。

至于汽车贷款和债券殖利率的关联比较间接。因为汽车贷款利率除了市场利率外，还取决于贷款机构、借款人的信用评分，以及汽车制造商提供的促销融资方案等因素。

对存款人和投资人也有好处

债券殖利率上升并非全是坏消息。

对希望投资固定收益产品的人来说，新买进的债券以及部分保证投资证书(GIC)，可能提供更高的报酬率。

但另一方面，已经持有的债券或债券基金，其市场价值通常会因殖利率上升而下跌。

因此，对债券投资人而言，殖利率上升对“新买的债券”与“手上已持有的债券”可能产生不同影响。

政府也要付出更高的借款成本

债券殖利率上升，影响的不只是家庭与企业，也会增加政府融资成本。

当政府旧债到期、需要以新债进行再融资时，如果市场利率已经提高，政府就可能必须支付更多利息。

长期而言，这可能增加政府财政压力，压缩其他公共支出的空间。

面对房贷利率上升，借款人该怎么办？

专家提醒，民众不应简单认定“固定利率”或“浮动利率”哪个比较好，最适合的选择取决于个人的财务状况、风险承受能力，以及对未来利率的看法。

多伦多房地产经纪 Tom Storey 表示，近期他接触到的部分房贷经纪人发现，选择浮动利率的借款人正在增加，其中一个原因是目前固定与浮动房贷利率之间的差距正在扩大。

部分借款人甚至采取“先浮动、后固定”的策略，希望等待未来固定房贷利率下降后，再转为固定利率。

Butler指出，如果未来债券殖利率回落，固定房贷利率也跟着下降，借款人届时可能有机会以较低的利率锁定固定房贷，而不必在目前殖利率偏高的环境下被迫接受较高的固定利率。

不过，这种策略同样存在风险。若加拿大央行未来升息，浮动房贷利率可能跟着上升;而如果借款人日后才转为固定利率，届时能取得的固定利率也将取决于当时市场及贷款机构提供的条件。

房贷续约前，最好提早比较

加拿大金融消费者机构(Financial Consumer Agency of Canada)建议，屋主应在房贷到期前数个月开始比较市场选项，向不同银行、贷款机构及房贷经纪询价。

专家也提醒，房贷续约时不要直接接受原贷款银行提供的续约条件，货比三家并主动议价，有机会取得更好的利率。