多伦多的房地产市场已经陷入停滞，到目前为止，就算加拿大央行的降息措施也未能使其复苏。公寓存量过多是房地产的致命弱点。

国家银行经济学家Darren King表示，除疫情外，大多伦多地区的房地产市场状况是2008年经济衰退以来最疲软的。

加拿大皇家银行经济学家Robert Hogue表示，尽管8月份多伦多的房屋销售额较上月小幅上涨了0.6%，但仍比疫情前的水平“低了32%”。

道明经济研究所(TD Economics)经济学家Rishi Sondhi表示，造成这种情况的一个重要原因是多伦多待售公寓过多。

在过去的一年里，公寓挂牌量比正常水平高出约30%，而销量却比疫情之前下降了25%。

他说，衡量大多伦多地区公寓市场供需平衡的销售与活跃挂牌比率比长期平均水平低60%，这意味着需求太少，而供应太多。

造成这种情况的原因有很多。利率上升使得一些买家难以偿还抵押贷款，而投资者(其中许多人在租金上亏损)正在挂牌出售更多房产。最近一波公寓竣工潮也增加了供应量。

除这些问题外，就业市场正在疲软也是重要因素之一。

Sondhi预计，销售额要到明年才能恢复到疫情前的水平，这将给基准公寓价格带来更大压力，自2023年第三季度以来，基准公寓价格已经下跌了5%。

如果公寓价格如道明银行所预测的那样，从现在到明年初再度出现中到高个位数的下跌，这将是自2000年以来持续时间最长的一次回调。这也将是20多年来最大幅度的价格暴跌，可能比全球金融危机期间的跌幅还要大。

不过，Sondhi强调，这里需要背景信息。即使采取了紧缩措施，公寓价格仍比疫情前的水平高出约20%。

总而言之，道明银行预计公寓价格将继续下跌，导致多伦多乃至安大略省明年的平均房价涨幅将“低于标准”。

但双方都存在风险。Sondhi表示，就业市场可能比预期更疲软，大多伦多地区在建公寓数量接近创纪录水平，可能会进一步加剧供应过剩，并导致价格下跌幅度超过TD的预测。

从积极的一面来看，随着利率下降和买家重返市场，卖家可能会将其房屋撤出市场并收紧供应，或者被压抑的需求可能达到临界点。

只有时间能告诉我们真相。