加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，加拿大的就业市场可能比看上去更疲软。

上个月我们得到了一个“惊喜”：预计将增加 25.000 个就业岗位，但实际却减少了 2.200 个就业岗位，失业率飙升至 6.1%，为两年多以来的最高水平。

事实上，自 2017 年以来，除了新冠疫情之外，加拿大的失业率从未超过6%。

但经济学家表示，就业数据不稳定且难以预测，因此周五(5 月 10 日)即将公布的最新就业数据很可能会反弹。

一是经济对公共部门招聘的依赖，这掩盖了私营部门的疲软。CIBC 表示，过去一年，政府工作岗位推动了就业增长 60% 以上。报告估计，如果这些工作岗位只随着人口增长而增长，并且受影响的工人没有在其他地方找到工作，加拿大的失业率将会再高出 0.6%。

接下来的一个棘手问题是计算非永久居民，他们的就业前景在过去一年里恶化得最严重。

根据人口估计，自 2019 年以来，非永久居民人数增加了约 150 万，但加拿大统计局劳动力调查的统计数字仅增加了 60 万。

Grantham 说道：“过去一年，被计算在内的非土地移民的失业率上升幅度远高于其他人口，如果劳动力市场数据包含更大比例的非土地移民，失业率实际上可能会更高。”

CIBC 估计这一数字将上涨 0.2%。Grantham 表示，虽然这看起来可能不多，但这种差异只发生在过去 9 个月里，这可能预示着劳动力市场的趋势比总体数据所显示的更为疲软。

为什么这很重要，因为 CIBC 怀疑加拿大央行正在使用劳动力市场数据作为评估经济疲软的指南。

“正因为如此，了解劳动力市场的一些特征，以及整体失业率可能不是经济疲弱的完美指标，对于决定何时以及以何种速度降息至关重要,”Grantham 表示。

我们确实知道加拿大央行将关注的一件事是 3 月份工资增长微升至 5%。然而，加拿大皇家银行 (RBC) 经济学家 Nathan Janzen 和 Abbey Xu 表示，其他指标表明这一趋势也可能正在放缓。

工资就业数据显示工资增长比劳动力调查低约两个百分点，加拿大央行的商业调查表明未来增长将放缓。

上面的图表给我们的教训是，不要被一个月的数据所愚弄。

加拿大企业破产率在年初因疫情导致的贷款截止日期后出现激增，并于 3 月份有所回落。蒙特利尔银行经济学家 Shelly Kaushik 表示，月度数据可能会波动，但 12 个月的趋势显示，破产率明显上升。

过去一年，住宿和餐饮服务业的数量最多，占总数的 15.5%。建筑业占 13%，零售业占 11%。

Kaushik 表示：“这三项都反映了可自由支配支出(例如，建筑装修减少)，而这些支出在利率上升的情况下一直在苦苦挣扎。”

所有的目光都将集中在加拿大明天的就业数据上，期待吧～